Az AI forradalma: Mentőöv a bajba jutott tőzsdék számára

A mesterséges intelligencia iránti érdeklődés, amelyet különösen a ChatGPT hirtelen felemelkedése lendített fel, jótékony hatással volt a tőzsdére, és billiárdos értéket hozott létre. Az olyan kulcsfontosságú szereplők, mint az Nvidia, a Meta, az Alphabet és a Microsoft figyelemre méltó nyereséget értek el a recesszió fenyegető veszélye és a megoldatlan államadóssággal kapcsolatos aggodalmak közepette. A mesterséges intelligencia fellendülése által táplált lenyűgöző teljesítményük a különböző gazdasági nehézségek ellenére stabilan tartotta az S&P 500-as részvényindexet.

A gazdasági kihívások és a mesterséges intelligencia újjáélesztő ereje közötti feszültség meghatározhatja a tőzsdei tájképet az elkövetkező évtizedben. Két alapvető tényező hangsúlyozza ezt a dinamikát: a széles körű AI-elfogadásból eredő potenciális termelékenység növekedés és az ezt követő pozitív hatás a haszonkulcsokra, a részvények nyereségének elsődleges katalizátorára.

A mesterséges intelligencia által ösztönzött termelékenység növekedés elmélete nem csak az optimista befektetőkre korlátozódik; ezt a tudományos kutatók is emlegetik. A Stanford és az MIT tanulmánya például arról számolt be, hogy egy Fortune 500 szoftvercégnél a generatív AI-eszközöket használó alkalmazottak akár 14%-os termelékenység növekedést is tapasztalhattak, a legkevésbé rutinos dolgozók pedig közel 30%-os növekedést értek el. Sőt, olyan neves befektetők, mint Paul Tudor Jones és olyan piaci veteránok, mint Ed Yardeni úgy vélik, hogy ez a mesterséges intelligencia által kiváltott termelékenységi fellendülés egy új élénk ciklust indíthat el a részvények számára.

A termelékenység növekedésének részvényárfolyam-nyereségre való átváltásának kulcsa a haszonkulcsok döntő szerepének megértésében rejlik. Az elmúlt három évtizedben az amerikai vállalatok nyereséghányadának jelentős növekedése volt tapasztalható, ami az S&P 500 1990 óta tartó több mint 1,100%-os növekedésének egyik hajtóereje. A jelenlegi gazdasági lassulással azonban a haszonkulcsok csökkennek, ami azzal fenyeget, hogy az S&P 500 nem lesz képes fenntartani történelmi hozamtrendjét.

Itt lép a képzeletbeli intelligencia a képbe. A Goldman Sachs előrejelzése szerint a generatív AI egy évtized alatt évente körülbelül 1,5 százalékponttal növeli majd az amerikai termelékenység növekedését, ami az S&P 500 nettó haszonkulcsának 4 százalékpontos növekedéséhez vezet. Ez lehet az az üzemanyag, amelyre a részvénypiacnak szüksége van a hozamok fenntartásához, mivel a más pozitív tényezők egyre inkább elhalványulnak.

A mesterséges intelligencia részvények azonban nem nélkülözik az ellenérveket. A Bank of America nemrégiben "bébibuboréknak" bélyegezte őket, és figyelmeztetett a jelentős eszközdefláció lehetőségére. Ettől függetlenül nem sok kétség merül fel a mesterséges intelligencia hosszú távú potenciálját illetően, hogy a piac létfontosságú erejévé váljon.